債券投資に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…

第2問（記述の選択）　(31)

債券投資に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

(1)残存期間の異なる債券の利回りの変化をグラフで示したものをイールドカーブといい、残存期間の長い債券の利回りが残存期間の短い債券の利回りよりも高い状態を逆イールドという。
(2)デュレーションは、債券への投資資金の平均回収期間を表すとともに、金利の変動により債券価格がどの程度変化するかを測る指標としても用いられる。
(3)信用リスクとは、債券の発行体が債務不履行となり元利金の全部または一部の支払ができなくなるリスクで、民間の格付会社によりその度合いが格付されており、一般に、信用格付がＢＢ格相当以上を投資適格格付という。

正答 (2)

正答は (2)。これが適切です。デュレーションは、債券から受け取る利子と償還金を、受け取るまでの期間で加重平均したもので、投資資金の平均回収期間を表します。同時に、金利が変わったときに債券価格がどのくらい変わるか（価格変動の大きさ）を測る指標としても使われます。デュレーションが長いほど、金利の変動に対する価格の変動が大きくなります。【ほかの選択肢】 (1) 残存期間の長い債券の利回りが短い債券の利回りより高い、右上がりの状態は「順イールド」です。逆イールドは、短期の利回りが長期の利回りより高い状態をいいます。　不適切

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(3) 一般に、BBB格相当以上を投資適格格付といいます。BB格相当以下は投機的格付です。　不適切【デュレーションが長くなる条件】残存期間が長いほど長い表面利率が低いほど長い（割引債は残存期間と等しい）最終利回りが低いほど長い

出典：一般社団法人金融財政事情研究会金融窓口サービス技能検定２級学科試験 2023年5月 (31)出典元ページ

最終更新日 2026年10月23日

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