リスク・リターン特性の異なる複数の資産を組み合わせたポートフォリオのリターン（期待収益率）とリスク（標準偏差）について、…

正答は (3)。これが不適切です。 相関係数は、２つの資産の値動きがどれだけ似ているかを表す数値で、－１から＋１までの値をとります。相関係数が小さいほど、２つの資産は違う動きをするので、片方の値下がりをもう片方が打ち消し、リスクを減らす効果は大きくなります。「小さいほど効果は小さい」は逆です。 相関係数＋１　まったく同じ動き。リスクを減らす効果はない 相関係数－１　まったく逆の動き。効果が最も大きい 【ほかの選択肢】 (1) 適切。ポートフォリオのリターンは、各資産のリターンを組入れ比率で加重平均した値です。 (2) 適切。リスク（標準偏差）は、相関係数が＋１のときに加重平均と等しくなり、それより小さければ加重平均を下回ります。だから「加重平均以下」になります。