各種仕組債の一般的な商品性に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…
学科 基礎編 (19)
各種仕組債の一般的な商品性に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
- (1)他社株転換可能債（ＥＢ債）は、その満期償還時において、発行時に決められた転換価額で対象となる株式に転換するか、株式に転換せずに償還金を受け取るかを、投資家が任意に選択することができる債券である。
- (2)早期償還条項が付いている株価指数連動債は、参照する株価指数の変動によって償還金額などが変動し、満期償還日よりも前に償還されたり償還金額が額面金額を下回ったりする可能性がある債券である。
- (3)デュアルカレンシー債は、払込みと償還が円建てで行われ、利払いが外貨建てで行われる債券であるのに対し、リバース・デュアルカレンシー債は、払込みと利払いが円建てで行われ、償還が外貨建てで行われる債券である。
- (4)リバース・フローター債は、金利スワップを組み込むことで利率が市場金利に連動するように設計された債券であり、市場金利が上昇すると受け取る利払金が増加する特徴がある。
正答 (2)
正答は (2)。これが適切です。
早期償還条項付きの株価指数連動債は、参照する株価指数の値動きで償還の時期や償還額が変わる債券です。指数が一定の水準を上回ると満期前に償還され（早期償還）、満期まで指数が大きく下がったまま（ノックイン）だと、償還額が額面を下回ることがあります。
【ほかの選択肢】
(1) 誤り。他社株転換可能債（EB債）は、満期償還時に、対象株式の株価が一定の価格を下回っていれば、償還金ではなく対象株式で償還される債券です。どちらで償還するかは条件で決まり（発行体側の権利）、投資家が選ぶことはできません。
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(3) 誤り。説明が逆になっています。デュアルカレンシー債は、払込みと利払いが円建てで、償還が外貨建てです。リバース・デュアルカレンシー債は、払込みと償還が円建てで、利払いが外貨建てです。
(4) 誤り。リバース・フローター債は、市場金利が上昇すると利率が下がり、市場金利が低下すると利率が上がるように設計された債券です。市場金利と逆の方向に利率が動きます。
【仕組債のリスク】
デリバティブ（オプションやスワップ）を組み込んで条件を変えている分、元本割れや為替変動のリスクを投資家が負う
中途で売却しにくく、売却できても価格が大きく下がることがある
出典：一般社団法人金融財政事情研究会 ファイナンシャル・プランニング技能検定 １級学科試験 2019年9月 (19)出典元ページ
最終更新日
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