資本資産評価モデル（CAPM）に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…

資本資産評価モデル（CAPM）に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

• (1)資本資産評価モデル（CAPM）によれば、安全資産は市場全体の変動の影響を受けないため、そのβ値は常に１となる。
• (2)資本資産評価モデル（CAPM）によれば、同じ市場を対象とする２つのポートフォリオの比較において、いずれのβ値も１を上回る場合、β値の高いポートフォリオのほうが、市場全体の変動の影響をより大きく受けることにより、価格変動が大きくなる。
• (3)資本資産評価モデル（CAPM）によれば、ポートフォリオのβ値は、そのポートフォリオを構成する各資産のβ値を構成比率により加重平均した値よりも小さくなる。
• (4)資本資産評価モデル（CAPM）により算出される期待収益率に対するポートフォリオの超過収益率を測定する手法を、トレイナーの測度という。〈ファイナンシャル・プランニング技能検定〉 －12－

出典：一般社団法人金融財政事情研究会 ファイナンシャル・プランニング技能検定 １級学科試験 2026年5月 (22)