固定利付債券（個人向け国債を除く）の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。…

金融資産運用　(24)

固定利付債券（個人向け国債を除く）の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

(1)債券を発行体の信用度で比較した場合、他の条件が同じであれば、発行体の信用度が高い債券の方が債券の価格は低い。
(2)債券を償還までの期間の長短で比較した場合、他の条件が同じであれば、償還までの期間が長い債券の方が、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
(3)表面利率が最終利回りよりも低い債券の価格は、額面価格を下回る。
(4)市場金利が上昇すると、通常、債券の利回りは上昇し、債券の価格は下落する。

正答 (1)

正答は (1)。これが不適切です。発行体の信用度が高い債券は、元利金が予定どおり支払われる可能性が高いので、投資家は低い利回りでも買います。他の条件が同じなら、信用度が高い債券ほど利回りは低く、価格は高くなります。価格が低いというのは逆です。【ほかの選択肢】 (2) 償還までの期間が長い債券ほど、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなります。　適切 (3) 表面利率が最終利回りより低い債券は、その差を償還差益で埋める必要があるので、価格は額面（100円）を下回ります。　適切 (4) 市場金利が上がると、既発債の利回りもそれに合わせて上がり、債券価格は下がります。　適切

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【最終利回りの式】最終利回り（％）＝｛表面利率＋（額面100円－購入価格）÷残存年数｝÷購入価格×100 【計算例】表面利率1.0％、残存5年、購入価格98円の場合｛1.0＋（100－98）÷5｝÷98×100＝1.4÷98×100≒1.43％表面利率1.0％より最終利回り1.43％が高く、価格は額面を下回っています。

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2019年9月 (24)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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