金融派生商品に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。…

金融資産運用　(26)

金融派生商品に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

(1)元本を交換せずに将来にわたって金利のみを交換する通貨スワップを、クーポンスワップという。
(2)将来、現物を取得しようとしている者が先物取引で買いヘッジを行うと、実際に現物の価格が上昇した場合には、現物取引では取得コストが上昇する一方、先物取引では利益が発生するため、現物取引の取得コストの上昇を相殺することができる。
(3)プット・オプションの売り手の最大利益は無限定であるが、コール・オプションの売り手の最大利益はプレミアム（オプション料）に限定される。
(4)コール・オプションとプット・オプションのいずれも、他の条件が同一であれば、満期までの期間が長いほど、プレミアム（オプション料）は高くなる。

正答 (3)

正答は (3)。最も不適切なのはこれです。オプションの売り手の最大利益は、コール・プットとも、受け取ったプレミアム（オプション料）に限られます。一方、最大損失は、コールの売り手は原資産価格の上昇で無限定になり、プットの売り手は原資産価格がゼロになるまでの範囲で大きくなります。【オプションの損益】　　　　　最大利益　　　　最大損失買い手　　コール無限定、プット限定的　　プレミアム売り手　　プレミアム　　　　コール無限定、プット限定的【ほかの選択肢】 (1) 通貨スワップのうち、元本を交換せず金利（クーポン）だけを交換するものを、クーポンスワップといいます。　適切

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(2) 将来買う予定の人が先物を買い建てておく（買いヘッジ）と、現物が値上がりしても、先物の利益で取得コストの上昇を相殺できます。　適切 (4) ほかの条件が同じなら、満期までの期間が長いほど権利を行使できる機会が増えるので、コール・プットともプレミアムは高くなります。　適切

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2020年9月 (26)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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