不動産の投資判断の手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…

不動産　(50)

不動産の投資判断の手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

(1)ＩＲＲ法（内部収益率法）による投資判断においては、内部収益率が対象不動産に対する投資家の期待収益率を上回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
(2)収益還元法のうち直接還元法は、連続する複数の期間に発生する純収益および復帰価格を、その発生時期に応じて現在価値に割り引き、それぞれを合計して対象不動産の収益価格を求める手法である。
(3)ＮＰＶ法（正味現在価値法）による投資判断においては、投資額の現在価値の合計額が対象不動産から得られる収益の現在価値の合計額を上回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
(4)ＮＯＩ利回り（純利回り）は、対象不動産から得られる年間の総収入を総投資額で除して算出される利回りである。

正答 (1)

正答は (1)。これが適切です。 IRR（内部収益率）は、投資額の現在価値と、その投資から得られる収益の現在価値の合計が等しくなる割引率です。IRRが投資家の期待収益率（要求する利回り）を上回っていれば、その投資は有利と判定できます。【ほかの選択肢】 (2) 連続する複数期間の純収益と復帰価格（保有期間の終わりの売却価格）を現在価値に割り引いて合計する手法は、DCF法です。直接還元法は、1期間の純収益を還元利回りで割って収益価格を求めます（収益価格＝1期間の純収益÷還元利回り）。　不適切

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(3) NPV法では、収益の現在価値の合計が投資額の現在価値の合計を上回る（NPVがプラスの）とき、投資は有利と判定します。記述は逆です。　不適切 (4) NOI利回り（純利回り）は、年間の総収入から諸経費を差し引いた純収益（NOI）を総投資額で割って求めます。総収入をそのまま割るのは単純利回り（表面利回り）です。　不適切【利回りの式】単純利回り＝年間収入合計÷総投資額×100 NOI利回り＝（年間収入合計－諸経費）÷総投資額×100

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2020年1月 (50)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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