不動産の投資判断手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…

不動産　(50)

不動産の投資判断手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

(1)ＮＯＩ利回り（純利回り）は、対象不動産から得られる年間の純収益を総投資額で除して算出される利回りであり、不動産の収益性を測る指標である。
(2)ＮＰＶ法（正味現在価値法）による投資判断においては、対象不動産から得られる収益の現在価値の合計額が投資額を下回っている場合、その投資は有利であると判定することができる。
(3)ＤＳＣＲ（借入金償還余裕率）は、対象不動産から得られる収益による借入金の返済余裕度を評価する指標であり、対象不動産に係る当該指標の数値が１.０を下回っている場合は、対象不動産から得られる収益だけで借入金を返済することができる。
(4)ＤＣＦ法は、対象不動産の一期間の純収益を還元利回りで還元して対象不動産の価格を求める手法である。

正答 (1)

正答は (1)。最も適切なのはこれです。 NOI利回り（純利回り）は、年間の純収益（賃料収入から諸経費を差し引いた額）を総投資額で割った利回りです。経費を差し引くため、表面利回りより実態に近い収益性を示します。 NOI利回り＝（年間賃料収入－年間諸経費）÷ 総投資額 × 100 表面利回り＝年間賃料収入 ÷ 総投資額 × 100 【ほかの選択肢】 (2) NPV法では、収益の現在価値の合計から投資額を差し引いた正味現在価値がプラス（投資額を上回る）なら有利と判断します。下回っていれば不利です。　不適切

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(3) DSCR ＝年間の純収益 ÷ 年間の元利返済額です。1.0を下回ると、その不動産の収益だけでは返済をまかなえません。1.0を上回るほど返済に余裕があります。　不適切 (4) 一期間の純収益を還元利回りで還元するのは、直接還元法です。DCF法は、複数の期間の純収益と復帰価格を現在価値に割り引いて合計します。　不適切【もう1つの指標】 IRR法（内部収益率法）　NPVが0になる割引率（IRR）を求め、期待する収益率より高ければ有利と判断する

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2024年5月 (50)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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