Ａ資産の期待収益率が３％、Ｂ資産の期待収益率が５％の場合に、Ａ資産を40％、Ｂ資産を60％の割合で組み入れたポートフォリ…

金融資産運用　(45)

Ａ資産の期待収益率が３％、Ｂ資産の期待収益率が５％の場合に、Ａ資産を40％、Ｂ資産を60％の割合で組み入れたポートフォリオの期待収益率は、（）となる。

(1)4.0％
(2)4.2％
(3)8.0％

正答 (2)

正答は (2) 4.2％。ポートフォリオの期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均して求めます。 3％ × 0.4 ＋ 5％ × 0.6 ＝ 1.2％＋ 3.0％＝ 4.2％ (1)4.0％は2つの期待収益率を単純に平均した値（3と5の中間）で、比率を使っていません。(3)8.0％は単純に足した値です。【押さえる点】期待収益率　　各資産の加重平均になるリスク（標準偏差）　加重平均にはならない。相関係数が＋1 未満なら加重平均より小さくなる

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期待収益率は素直に加重平均できるのに、リスクはそうならない。この非対称が分散投資の効果そのものです。「リスクも加重平均」と書いてあれば誤りだと判断できます。【検算の目安】答えは必ず2つの期待収益率の間（3％と5％の間）に入る比率の大きいほうに近づく（ここではB資産60％なので5％寄り） 4.2％は3と5の間にあり、5寄りなので方向も合っています。計算した後にこの確認をすると、取り違えに気づけます。【相関係数】＋1　低減効果はゼロ　0　一定の低減効果－1　低減効果は最大

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定３級学科試験 2022年1月 (45)出典元ページ

最終更新日 2026年10月14日

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