表面利率（クーポンレート）２％、残存期間５年の固定利付債券を、額面100円当たり103円で購入し、２年後に額面100円当…

【4つの利回り】 応募者利回り　　新規発行時に買って償還まで持つ場合 最終利回り　　　既発債を買って償還まで持つ場合 所有期間利回り　途中で売却する場合 直接利回り　　　購入価格に対する毎年の利息の割合 いずれも「1年あたりの収益 ÷ 購入価格 × 100」という形は同じです。違うのは、価格差を何年で割るかだけです。 応募者利回り　(償還価格 － 発行価格) ÷ 償還期限 最終利回り　　(償還価格 － 購入価格) ÷ 残存期間 所有期間利回り　(売却価格 － 購入価格) ÷ 所有期間 【直接利回り】 表面利率 ÷ 購入価格 × 100 この設例では　2 ÷ 103 × 100 ＝ 1.94％ 価格差を考えないため、他の利回りより高く見えることがあります。 【額面より高く買った場合】 償還時や売却時に損失が出るため、利回りは表面利率より低くなる この設例でも、表面利率2％に対して利回りは1.46％です。