投資信託の運用手法について、次のうち最も適切なものはどれか。…

第2問（記述の選択）　(31)

投資信託の運用手法について、次のうち最も適切なものはどれか。

(1)パッシブ運用とは、あらかじめ定められたベンチマークである日経平均株価（日経225）やＴＯＰＩＸ（東証株価指数）などに連動した運用成果を目指す運用手法のことをいい、一般に、パッシブ運用のファンドは、アクティブ運用のファンドよりも、運用コストが低くなる。
(2)グロース運用とは、企業の利益水準が市場平均より高い銘柄に投資する運用手法であり、市場平均に比べてＰＥＲが高くなり、配当利回りも高くなる傾向にある。
(3)バリュー運用とは、株式市場の平均値や同業他社と比べて利益水準が低いために株価が低い銘柄（低位株）に投資する運用手法をいう。

正答 (1)

正答は (1)。これが適切です。パッシブ運用は、日経平均株価やTOPIXなどのベンチマーク（指数）に連動する成果を目指す運用です。銘柄の調査・選定にかかる手間が少ないので、一般にアクティブ運用より信託報酬などの運用コストが低くなります。【ほかの選択肢】 (2) グロース運用は、利益の伸び（成長性）が市場平均より高いと期待される銘柄に投資します。成長への期待で株価が高くなりやすく、PERは高めになります。一方、利益を成長のための投資に回すことが多いため、配当利回りは低めになる傾向があります。　不適切

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(3) バリュー運用は、企業の本来の価値に比べて株価が割安と判断した銘柄に投資します。利益水準が低いために株価が低い銘柄（低位株）に投資する運用ではありません。　不適切【運用手法の整理】パッシブ　指数への連動を目指す。コストが低いアクティブ　指数を上回る成果を目指す。コストが高めグロース　成長性重視（PER高め、配当利回り低め）バリュー　割安さ重視（PER・PBR低め）

出典：一般社団法人金融財政事情研究会金融窓口サービス技能検定２級学科試験 2019年5月 (31)出典元ページ

最終更新日 2026年10月23日

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