投資信託の運用手法について、次のうち最も不適切なものはどれか。…

第2問（記述の選択）　(30)

投資信託の運用手法について、次のうち最も不適切なものはどれか。

(1)アクティブ運用とは、ベンチマークや市場平均を上回る運用成果を目指す運用手法である。
(2)バリュー運用とは、企業の成長性が市場平均よりも高いと期待される銘柄に投資する運用手法である。
(3)ボトムアップ・アプローチとは、個別銘柄の調査・分析に基づいて投資価値のある銘柄を選択し、ポートフォリオを構築する運用手法である。

正答 (2)

正答は (2)。これが不適切です。バリュー運用は、利益や資産などから見て株価が割安な銘柄に投資する運用手法です。ＰＥＲやＰＢＲが低い銘柄が選ばれやすくなります。選択肢の「成長性が市場平均よりも高いと期待される銘柄に投資する」というのは、グロース運用の説明です。【ほかの選択肢】 (1) アクティブ運用は、ベンチマーク（日経平均株価やＴＯＰＩＸなどの指標）や市場平均を上回る成果を目指す手法です。　適切 (3) ボトムアップ・アプローチは、個々の企業の調査・分析から投資する銘柄を選び、それを積み上げてポートフォリオを作る手法です。　適切

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【運用手法の整理】パッシブ運用　ベンチマークに連動する成果を目指すアクティブ運用　ベンチマークを上回る成果を目指すバリュー運用　割安な銘柄に投資グロース運用　成長性の高い銘柄に投資トップダウン　経済の見通しから配分を決めるボトムアップ　個別銘柄の分析から積み上げる

出典：一般社団法人金融財政事情研究会金融窓口サービス技能検定３級学科試験 2019年1月 (30)出典元ページ

最終更新日 2026年10月23日

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