投資信託の運用手法に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。…

第2問（記述の選択）　(31)

投資信託の運用手法に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

(1)グロース運用で選定された銘柄は、一般に、市場平均に比べてＰＥＲ（株価収益率）と配当利回りが高い傾向がある。
(2)バリュー運用とは、企業の業績や保有資産などから判断して、株価が割安の状態にあると考えられる銘柄に投資する運用手法である。
(3)グロース運用およびバリュー運用は、いずれもアクティブ型の投資信託の運用手法であり、一般に、パッシブ型の投資信託に比べて運用コストが高くなる。

正答 (1)

正答は (1)。これが不適切です。グロース運用は、将来の成長性が高く、利益の伸びが期待できる銘柄に投資する手法です。成長への期待から株価が高めに評価されるため、選ばれた銘柄のPERは市場平均より高くなる傾向があります。一方、成長企業は利益を配当に回すより事業への再投資に使うことが多く、配当利回りは低くなる傾向があります。「配当利回りが高い」の部分が誤りです。【ほかの選択肢】 (2) バリュー運用は、企業の業績や保有資産などからみて、株価が割安な状態にあると考えられる銘柄に投資する手法です。　適切

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(3) グロース運用もバリュー運用も、ベンチマークを上回る成果を目指すアクティブ運用の手法です。銘柄の調査・分析に手間がかかるため、一般にパッシブ型の投資信託より信託報酬などの運用コストが高くなります。　適切【グロースとバリューの目安】グロース運用　PERは高め、配当利回りは低めバリュー運用　PER・PBRは低め、配当利回りは高めになりやすい

出典：一般社団法人金融財政事情研究会金融窓口サービス技能検定３級学科試験 2024年5月 (31)出典元ページ

最終更新日 2026年10月23日

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