ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…

金融資産運用　(28)

ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

(1)ポートフォリオのリスクとは、一般に、組成されたポートフォリオの損失額の大きさを示すのではなく、そのポートフォリオの期待収益率からのばらつきの度合いをいう。
(2)ポートフォリオのリスクのうち、分散投資によって消去可能なリスクをシステマティック・リスクという。
(3)ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。
(4)ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。

正答 (1)

正答は (1)。これが適切です。ポートフォリオのリスクは、損失額の大きさではなく、期待収益率からのばらつきの度合いをいい、一般に標準偏差で表します。【ほかの選択肢】 (2) 分散投資で消去できるリスクはアンシステマティック・リスク（非市場リスク・固有リスク）です。システマティック・リスク（市場リスク）は分散投資では消せません。　誤り (3) ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクを組入比率で加重平均した値以下になります。等しくなるのは相関係数が＋1のときだけで、それ以外は加重平均より小さくなります。　誤り

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(4) ポートフォリオの期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値と等しくなります。　誤り【計算例】資産A（期待収益率4％）を60％、資産B（期待収益率8％）を40％組み入れた場合 4％ × 0.6 ＋ 8％ × 0.4 ＝ 2.4％＋ 3.2％＝ 5.6％

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2025年1月 (28)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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