一般的なオプション取引に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。なお、記載のない事項については考慮しないものとす…

学科基礎編　(22)

一般的なオプション取引に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。なお、記載のない事項については考慮しないものとする。

(1)原資産価格が上昇すると、コール・オプションのプレミアムは高くなり、プット・オプションのプレミアムは低くなる。
(2)権利行使価格が高いほど、コール・オプションのプレミアムは低くなり、プット・オプションのプレミアムは高くなる。
(3)満期までの残存期間が長いほど、コール・オプション、プット・オプションのプレミアムはいずれも高くなる。
(4)ボラティリティが低下すると、コール・オプション、プット・オプションのプレミアムはいずれも高くなる。

正答 (4)

正答は (4)。これが不適切です。ボラティリティ（原資産価格の変動率）が高いほど、権利を行使して利益を得られる可能性が高まるため、コール・プットとも、プレミアムは高くなります。逆にボラティリティが低下すると、コール・プットのいずれのプレミアムも低くなります。【ほかの選択肢】 (1) 適切。原資産価格が上昇すると、安く買う権利であるコールの価値は高まり、高く売る権利であるプットの価値は下がります。 (2) 適切。権利行使価格が高いほど、コールは買える価格が高くなるのでプレミアムは低く、プットは売れる価格が高くなるのでプレミアムは高くなります。

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(3) 適切。満期までの残存期間が長いほど、時間価値が大きいため、コール・プットともプレミアムは高くなります。【プレミアムに影響する要因】要因が上昇・増加したとき　　コール　プット原資産価格　　　　　　　　　上がる　下がる権利行使価格　　　　　　　　下がる　上がる残存期間　　　　　　　　　　上がる　上がるボラティリティ　　　　　　　上がる　上がる金利　　　　　　　　　　　　上がる　下がる

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定１級学科試験 2021年1月 (22)出典元ページ

最終更新日 2026年10月22日

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