ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…
学科 基礎編 (22)
ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
- (1)ポートフォリオのリスクには、アンシステマティックリスク（非市場リスク）とシステマティックリスク（市場リスク）があり、最適ポートフォリオにおいては、システマティックリスク（市場リスク）がゼロとなる。
- (2)資産Ａと資産Ｂの共分散は、資産Ａと資産Ｂの相関係数を、資産Ａの標準偏差および資産Ｂの標準偏差で除して算出することができる。
- (3)効率的フロンティア上のポートフォリオは、同じリスクのポートフォリオのなかで最も期待収益率が高くなる。
- (4)収益率の散らばりが正規分布していると仮定すると、期待収益率が年率10％、標準偏差が年率20％の場合、約99.7％の確率で将来の収益率が年率－30％から50％の範囲に収まるとされる。
正答 (3)
正答は (3)。これが適切です。
効率的フロンティアは、組み入れる資産の比率を変えてできるポートフォリオのうち、同じリスク（標準偏差）の中で期待収益率が最も高いもの（同じ期待収益率の中ではリスクが最も低いもの）を結んだ曲線です。この上のポートフォリオは、同じリスクのポートフォリオの中で最も期待収益率が高くなります。
【ほかの選択肢】
(1) 分散投資によって小さくできるのは、個別銘柄に固有のアンシステマティックリスク（非市場リスク）です。市場全体の動きによるシステマティックリスク（市場リスク）は、分散投資をしても消せません。 誤り
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(2) 共分散は、相関係数に資産Ａの標準偏差と資産Ｂの標準偏差を掛けて求めます。割るのではありません（相関係数＝共分散÷（Ａの標準偏差×Ｂの標準偏差））。 誤り
(4) 正規分布では、期待収益率±2標準偏差の範囲に約95.4％、±3標準偏差の範囲に約99.7％の確率で収まります。期待収益率10％・標準偏差20％なら、－30％〜50％に収まる確率は約95.4％で、約99.7％の範囲は－50％〜70％です。 誤り
±2標準偏差 10％±40％＝－30％〜50％（約95.4％）
±3標準偏差 10％±60％＝－50％〜70％（約99.7％）
【正規分布の目安】
±1標準偏差 約68.3％
±2標準偏差 約95.4％
±3標準偏差 約99.7％
出典：一般社団法人金融財政事情研究会 ファイナンシャル・プランニング技能検定 １級学科試験 2023年5月 (22)出典元ページ
最終更新日
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