毎期末に1,000万円の純収益が得られる賃貸マンションを１億5,000万円で取得し、取得から３年経過時点で１億4,500…

学科基礎編　(41)

毎期末に1,000万円の純収益が得られる賃貸マンションを１億5,000万円で取得し、取得から３年経過時点で１億4,500万円で売却する不動産投資におけるＮＰＶ（正味現在価値）として、次のうち最も適切なものはどれか。なお、ＮＰＶ（正味現在価値）の算出にあたっては、その計算過程においてＤＣＦ法を用いることとし、割引率は年５％として下記の係数表を利用すること。また、記載のない事項については考慮しないものとする。

(1)120万円
(2)251万円
(3)2,223万円
(4)2,291万円

正答 (2)

正答は (2)。251万円が適切です。ＮＰＶは、ＤＣＦ法で求めた収益価格（各期の純収益と売却価格の現在価値の合計）から、投資額を差し引いて求めます。【計算】（年5％の係数を使う） ①3年間の純収益の現在価値（3年の年金現価係数）1,000万円×2.723＝2,723万円 ②3年後の売却価格の現在価値（3年の現価係数）1億4,500万円×0.864＝1億2,528万円 ③収益価格2,723万円＋1億2,528万円＝1億5,251万円 ④ＮＰＶ1億5,251万円－1億5,000万円＝251万円

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ＮＰＶがプラスなので、この投資は投資適格と判断できます。【ほかの選択肢】 (1) 120万円　誤り (3) 2,223万円　誤り売却価格を割り引かずに計算した値（2,723万円＋1億4,500万円－1億5,000万円）です。 (4) 2,291万円　誤り

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定１級学科試験 2025年9月 (41)出典元ページ

最終更新日 2026年10月22日

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