不動産の投資判断手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。…

不動産　(50)

不動産の投資判断手法等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

(1)ＮＯＩ利回り（純利回り）は、対象不動産から得られる年間の総収入を総投資額で除して算出される利回りであり、不動産の収益性を測る指標である。
(2)ＤＣＦ法は、連続する複数の期間に発生する総収入および復帰価格を、その発生時期に応じて現在価値に割り引き、それぞれを合計して対象不動産の収益価格を求める手法である。
(3)借入金併用型投資では、投資の収益率が借入金の金利を下回っている場合、レバレッジ効果により、自己資金に対する投資の収益率向上を期待することができる。
(4)ⅠＲＲ（内部収益率）とは、投資によって得られる将来のキャッシュフローの現在価値と投資額が等しくなる割引率をいう。

正答 (4)

正答は (4)。最も適切なのはこれです。 IRR（内部収益率）は、投資で得られる将来のキャッシュフローの現在価値の合計と、投資額とが等しくなる割引率です。言いかえると、NPV（正味現在価値）が0になる割引率です。IRRが投資家の求める収益率（期待収益率）を上回れば、有利な投資と判断します。【ほかの選択肢】 (1) NOI利回りは、年間の総収入ではなく、総収入から諸経費を差し引いた純収益（NOI）を総投資額で割った利回りです。総収入で割るのは表面利回り（グロス利回り）です。　不適切 (2) DCF法で現在価値に割り引くのは、各期の総収入ではなく純収益と、復帰価格です。　不適切

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(3) 借入金を使った投資でレバレッジ効果が働き、自己資金の収益率が上がるのは、投資の収益率が借入金の金利を上回る場合です。下回ると、逆に自己資金の収益率は下がります（逆レバレッジ）。　不適切【投資判断の手法のまとめ】 NPV法　収益の現在価値の合計－投資額がプラスなら有利 IRR法　IRRが期待収益率を上回れば有利 DSCR　年間の純収益 ÷ 年間の元利返済額。1.0以上なら収益で返済できる

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2024年1月 (50)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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