不動産の投資判断の手法等に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。…

不動産　(50)

不動産の投資判断の手法等に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

(1)ⅠＲＲ（内部収益率）とは、投資によって得られる将来のキャッシュフローの現在価値と投資額が等しくなる割引率をいう。
(2)ＤＣＦ法は、連続する複数の期間に発生する純収益および復帰価格を、その発生時期に応じて現在価値に割り引き、それぞれを合計して対象不動産の収益価格を求める手法である。
(3)ＮＯＩ利回り（純利回り）は、対象不動産から得られる年間の総収入を総投資額で除して算出される利回りであり、不動産の収益性を測る指標である。
(4)レバレッジ効果とは、投資の収益率が借入金の金利を上回っている場合に、借入金を利用することにより自己資金に対する利回りが上昇する効果をいう。

正答 (3)

正答は (3)。これが不適切です。 NOI利回り（純利回り）は、年間の総収入から諸経費（固定資産税・管理費・修繕費など）を差し引いた純収益（NOI）を、総投資額で割って求めます。総収入を総投資額で割るのは、表面利回り（単純利回り）です。 NOI利回り＝（年間総収入－年間諸経費）÷ 総投資額 × 100 表面利回り＝年間総収入 ÷ 総投資額 × 100 【ほかの選択肢】 (1) IRR（内部収益率）は、将来のキャッシュフローの現在価値の合計と投資額が等しくなる割引率です。IRRが期待する収益率を上回れば、投資に値すると判断します。　適切

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(2) DCF法は、保有期間中の各期の純収益と、期間終了時の売却価格（復帰価格）を、それぞれ現在価値に割り引いて合計し、収益価格を求める方法です。　適切 (4) レバレッジ効果は、投資の収益率が借入金の金利を上回るとき、借入れを使うことで自己資金に対する利回りが上がる効果です。逆に収益率が金利を下回ると、自己資金の利回りは下がります。　適切

出典：一般社団法人金融財政事情研究会ファイナンシャル・プランニング技能検定２級学科試験 2024年9月 (50)出典元ページ

最終更新日 2026年10月15日

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